МСФО (IFRS) 13
«Оценка справедливой стоимости»

0. Краткая схема стандарта

1. Сфера применения стандарта

Применяется ко всем измерениям справедливой стоимости (СС), кроме:

2. операций по аренде (МСФО (IFRS) 16)

3. оценок, похожих на СС, таких как:

• чистая цена продажи для запасов (МСФО (IAS) 2)

• ценность использования (МСФО (IAS) 36)

Стандарт отвечает на вопросы:

• как оценить СС

• как раскрыть информацию о СС

Когда применять СС — другие стандарты

СС (цена выхода) — цена, которая может быть:

• получена при продаже актива

2. Определение справедливой стоимости

• уплачена при передаче обязательства в рамках обычной сделки между участниками рынка на дату оценки

Оценка СС осуществляется для конкретного актива или обязательства

2.1. Характеристики актива и обязательства

Отдельный актив (обязательство):

• финансовый инструмент

• биологический актив

Группа активов (обязательств):

• единица, генерирующая денежные средства

• бизнес

2.2. Выбор рынка при определении справедливой стоимости

2.3. Затраты по сделке и транспортные расходы

2. Если есть основной рынок (с самым большим объемом операций и высоким уровнем активности): СС = Цена − Транспортные расходы*

3. Если нет основного рынка, использовать наиболее выгодный рынок, на котором актив был бы продан за наибольшую цену: рынок с максимальным Чистым доходом (Цена − Транспортные расходы − Расходы на продажу**):
СС = Цена − Транспортные расходы*

* Если транспортные расходы являются характеристиками актива, они включаются в расчет СС

** Расходы на продажу никогда не включаются в расчет СС

Актив (обязательство) котируется на активном рынке: цена без корректировки

2.4. Учет премий и скидок к цене

Актив (обязательство) НЕ котируется на активном рынке: цена с учетом премий и скидок

Должно учитываться наилучшее и наиболее эффективное использование актива. Такое использование должно быть:
• физически выполнимым
• юридически допустимым
• финансово оправданным

3. Определение СС нефинансовых активов

1. Котировки на активном рынке
2. Цены на неактивном рынке для идентичных обязательств (инструментов)
3. Метод оценки (рыночный или доходный подход)
4. Метод оценки с позиции участника рынка, который является должником по обязательству или выдал право требования

4. Применение СС в отношении обязательств и собственных долевых инструментов

Рыночный

5. Подходы к оценке справедливой стоимости

Цены и другая информация, генерируемые рынком с участием идентичных или сопоставимых активов и обязательств

Доходный

Дисконтированные денежные потоки

Затратный

Сумма, которая потребовалась бы сейчас для замены производительной способности актива (стоимость замещения)

Уровень 1

6. Иерархия справедливой стоимости

Котируемые цены (некорректируемые)
на активных рынках для идентичных активов или обязательств, к которым есть доступ на дату оценки

Уровень 2

Исходные данные, которые не являются котируемыми ценами, включенными в Уровень 1, и которые прямо или косвенно являются наблюдаемыми для актива или обязательства

Уровень 3

Ненаблюдаемые исходные данные для актива или обязательства

Стандарт применяется ко всем измерениям справедливой стоимости, кроме:

1. Сфера применения стандарта

1. операций по выплатам на основе акций (МСФО (IFRS) 2 «Выплаты на основе акций»);
2. операций по аренде (МСФО (IFRS) 16 «Аренда»);

• чистая цена продажи (МСФО (IAS) 2 «Запасы»);
• ценность использования (МСФО (IAS) 36 «Обесценение активов»).

3. оценок, которые имеют некоторое сходство со справедливой стоимостью, но не являются справедливой стоимостью, таких как:

Стандарт определяет то, как оценивать справедливую стоимость, но не то, когда применять справедливую стоимость (это отражено в других стандартах).

Стандарт

Стоимость вознаграждения, а также большинство активов и обязательств на дату приобретения дочерней компании оценивается по справедливой стоимости.

Когда применять справедливую стоимость

МСФО (IFRS) 3

Использование справедливой стоимости за вычетом расходов на продажу для долгосрочных активов, предназначенных для продажи, и прекращенной деятельности.

МСФО (IFRS) 5

При выборе варианта учета основных средств, нематериальных активов и инвестиционной недвижимости по переоцененной стоимости.

МСФО (IAS) 16
МСФО (IAS) 38
МСФО (IAS) 40

Пенсионные планы с установленными выплатами оцениваются по справедливой стоимости.

МСФО (IAS) 19

Биологические активы и сельскохозяйственная продукция оцениваются по справедливой стоимости за вычетом затрат на продажу.

МСФО (IAS) 41

Применение справедливой стоимости зависит от вида финансового инструмента.

МСФО (IFRS) 9

Использование справедливой стоимости за вычетом затрат на продажу при определении возмещаемой величины.

МСФО (IAS) 36

2. Определение справедливой стоимости

Справедливая стоимость — это цена, которая может быть:
• получена при продаже актива;
• уплачена при передаче обязательства.

Справедливая стоимость — это цена выхода (цена спроса), а не цена входа (цена предложения). Это та цена, которую смогут получить продавцы, а не та цена, по которой они хотели бы продать свой актив.

При оценке справедливой стоимости предполагается, что сделка будет происходить между участниками рынка операции на добровольной основе.

Участники рынка должны быть:

1) независимы друг от друга, т. е. не должны являться связанными сторонами согласно МСФО (IAS) 24;

2) хорошо осведомлены;

3) вправе участвовать в операции с данным активом или обязательством;

4) заинтересованы в операции с данным активом или обязательством, т. е. не должны участвовать в такой операции по принуждению.

При определении справедливой стоимости важно:

1) учесть характеристики актива и обязательства;
2) определить рынок (основной или наиболее выгодный), цену которого следует использовать;
3) не учитывать затраты по сделке и транспортные расходы в цене, если это требуется;
4) учесть премии и скидки к цене, если это требуется.

2.1. Характеристики актива и обязательства при определении справедливой стоимости

Оценка справедливой стоимости осуществляется для конкретного актива или обязательства.

1) отдельный актив или обязательство

(например, финансовый инструмент согласно МСФО (IFRS) 9 или биологический актив согласно МСФО (IAS) 41);

Актив или обязательство (единица учета) может представлять собой:

2) группу активов или обязательств

(например, единица, генерирующая денежные средства, или бизнес согласно МСФО (IAS) 36).

При оценке должны учитываться характеристики актива, а не характеристики компании, на балансе которой находится актив или обязательство:

1) состояние и местонахождение актива;

2) ограничения на продажу или использование актива при наличии таковых.

Чтобы понять, является ли ограничение характеристикой актива или характеристикой компании, задайте вопрос: перейдет ли данная характеристика актива к покупателю?

Может ли ограничение повлиять на справедливую стоимость?

Компания владеет землей, на которой энергетические компании имеют юридическое право прокладывать кабели.

Компания заключила договор, по которому она не будет продавать свои акции в течение следующих 12 месяцев.

Нет, ограничение —характеристика контракта, а не актива.

Да, ограничение —характеристика актива.

2.2. Выбор рынка при определении справедливой стоимости

Приоритет 1: Цена на основном рынке

Для оценки справедливой стоимости используется цена на основном рынке.

Основной рынок — это доступный для компании рынок с самым большим объемом операций и самым высоким уровнем активности в отношении актива или обязательства.

Приоритет 2: Цена на наиболее выгодном рынке

При отсутствии основного рынка используется цена на наиболее выгодном рынке.

Наиболее выгодный рынок — это доступный рынок, на котором актив был бы продан за наибольшую сумму (обязательство было бы передано за наименьшую сумму).

Если нет доказательств обратному, наиболее выгодным считается рынок, на котором компания обычно заключает сделки по продаже актива или передаче обязательства.

Доступ к рынку

Копания должна иметь доступ к основному (или наиболее выгодному) рынку на дату оценки.

Несмотря на то что компания должна иметь доступ к рынку, она не обязана продавать конкретный актив или передавать конкретное обязательство на дату оценки, чтобы иметь возможность определить справедливую стоимость на основе цены, действующей на данном рынке.

2.3. Затраты по сделке и транспортные расходы при определении справедливой стоимости

При расчете справедливой стоимости цена не должна корректироваться на затраты по сделке. Затраты по сделке должны отражаться в учете в соответствии с другими МСФО. Такие затраты не являются характеристикой актива или обязательства; они специфичны для конкретной сделки, и их размер будет зависеть от того, каким образом компания вступает в сделку в отношении актива или обязательства.

Схема решения задачи по расчету справедливой стоимости

Затраты по сделке не включают транспортные затраты. Если местонахождение является характеристикой актива (как это может быть, например, в случае с биржевым товаром), цена основного (или наиболее выгодного) рынка должна корректироваться с учетом затрат, при наличии таковых, которые были бы понесены с целью транспортировки актива от его текущего местонахождения до указанного рынка.

ШАГ 1. Выбрать рынки, к которым у компании есть доступ.

ШАГ 2. Из них выбрать рынок с самым большим объемом операций и самым высоким уровнем активности. Это будет основной рынок. Рассчитать справедливую стоимость по формуле:

Справедливая стоимость = Цена − Транспортные расходы*.

ШАГ 3. Если у всех рынков одинаковый объем операций и уровень активности или если информация об объеме операций и уровне активности отсутствует, вычислить наиболее выгодный рынок по формуле:

Чистый доход = Цена − Транспортные расходы* − Расходы на продажу.

ШАГ 4. Выбираем рынок с наибольшим чистым доходом. Рассчитываем справедливую стоимость по формуле:

Справедливая стоимость = Цена − Транспортные расходы*.

Обратите внимание, что при выборе наиболее выгодного рынка в расчет чистого дохода включаются расходы на продажу. Но и для основного, и для наиболее выгодного рынка справедливая стоимость рассчитывается без учета расходов на продажу.

* Если транспортные расходы являются характеристиками актива.

Для товара существуют два рынка. Расположение является одним из характеристик товара. Компания обычно заключает сделки на рынке X. Тем не менее компания имеет информацию о рынке Y, к которому у нее есть доступ.

Цена на конец отчетного периода

Рынок X

долл. за шт.

Рынок Y

долл. за шт.

100

97

Транспортные расходы

(6)

(2)

Потенциальная справедливая стоимость

94

95

Расходы на продажу

(2)

(4)

Чистый доход

92

91

Условие 1. У компании есть данные об объеме рынков и уровне активности.

Объем рынка (млн шт.)

Рынок X

Рынок X

20

100

Количество операций в день

15

55

Основным рынком является рынок Y, т. к. его объем и уровень активности выше, чем показатели рынка Х.

Справедливая стоимость товара равна 95 долл. В расчет справедливой стоимости включаются транспортные расходы, но не расходы на продажу.

Условие 2. У компании нет данных об объеме рынков и уровне активности.

Определить основной рынок невозможно в силу отсутствия информации об объеме рынков и уровне активности. Поэтому компания определяет наиболее выгодный рынок.

Наиболее выгодный рынок — это рынок, который максимизирует чистый доход после включения расходов на продажу.

Рынок Х имеет чистый доход 92 долл., рынок Y — 91 долл.

Поэтому рынок Х является наиболее выгодным рынком, и справедливая стоимость равна 94. Хотя трансакционные издержки были приняты во внимание при определении наиболее выгодного рынка, справедливая стоимость исключает расходы на продажу.

2.4. Учет премий и скидок к цене

Если актив или обязательство котируется на активном рынке (например, акции и облигации публичной компании),

то при оценке справедливой стоимости компания должна использовать котируемую цену без корректировки.

Если актив или обязательство НЕ котируется на активном рынке (например, акции и облигации непубличной компании),

то оценка справедливой стоимости должна включать премии или скидки (например, премия за контроль, дисконт неконтролирующей доли, скидка за неликвидность), если участники рынка будут принимать их во внимание.

В обоих случаях не должен учитываться блокирующий фактор.

Блокирующий фактор — это ситуация, когда обычный суточный торговый оборот рынка недостаточен для поглощения того количества активов и обязательств, которое есть у компании, а размещение заказов на продажу позиций в отдельной операции может повлиять на котируемую цену.

Компания «А» оценивает 10% вложений в непубличную компанию «Б». Для оценки использует рыночный мультипликатор сопоставимой публичной компании «С».

• При определении справедливой стоимости нужно учитывать неликвидность акций, потому что это характеристика акций непубличной компании «Б».

• Компания не должна корректировать оценки, чтобы отразить вероятный исход того, что, если компания продаст все свои ценные бумаги одной трансакцией, она получит более низкую цену. С точки зрения МСФО (IFRS) 9 единицей учета будет одна акция.

3. Определение справедливой стоимости нефинансовых активов

При оценке справедливой стоимости нефинансового актива учитывается наилучшее и наиболее эффективное использование актива.

Наилучшее и наиболее эффективное использование нефинансового актива должно быть:

1) физически выполнимым (например, местонахождение и размер имущества);

2) юридически допустимым (например, правила зонирования, применимые к имуществу);

3) финансово оправданным.

Наилучшее и наиболее эффективное использование определяется с точки зрения участников рынка, даже если компания предусматривает иное использование.

Однако предполагается, что текущее использование компанией нефинансового актива является наилучшим и наиболее эффективным, за исключением случаев, когда рыночные или другие факторы указывают, что иное использование актива участниками рынка максимально увеличило бы его стоимость.

Наилучшее и наиболее эффективное использование нефинансового актива может осуществляться:
• при его отдельном использовании,
• посредством его использования в комбинации с другими активами и/или обязательствами (например, бизнес).

Компания приобрела землю в рамках объединения бизнеса. Земля используется для производственных целей, на ней располагается здание завода. Аналогичные участки земли используются для строительства многоэтажных жилых домов.

При выборе наилучшего и наиболее эффективного способа использования земли компания сравнивает два варианта:

2.Стоимость земли для строительства многоэтажного жилого дома равна 120 тыс. долл. Затраты на демонтаж завода — 10 тыс. долл. В этом случае земля оценивается как индивидуальный актив.

Справедливая стоимость земли равна 110 тыс. долл. — наибольшей из двух величин: 100 тыс. долл. и 110 тыс. долл. (120 тыс. долл. − 10 тыс. долл.).

4. Применение справедливой стоимости в отношении обязательств и собственных долевых инструментов

Если нет котируемых цен, то определение справедливой стоимости для обязательств и собственных долевых инструментов может быть проблематичным.

В таком случае справедливая стоимость должна быть измерена с точки зрения участника рынка, который удерживает идентичную единицу как актив, на дату оценки.

Иерархический подход при оценке может быть схематически изображен следующим образом:

Используйте котировки на активном рынке для идентичных обязательств и долевых инструментов, которые удерживаются другими сторонами как активы.

1

2

3

Используйте метод оценки с точки зрения участника рынка, который является должником по обязательству или выдал право требования.

4

Используйте другие наблюдаемые данные (например, цены на неактивном рынке) для идентичных обязательств и долевых инструментов, которые удерживаются другими сторонами как активы.

Используйте другой метод оценки (например, рыночный или доходный подход).

С 1 января 2015 г. в результате объединения бизнеса у компании «А» появилась обязанность по демонтажу офшорной нефтяной платформы через 10 лет.

Компания использует метод дисконтированных денежных потоков для оценки справедливой стоимости обязательства по демонтажу. На том основании, что компании «А» договором разрешено передать свою обязанность по демонтажу другому участнику рынка, компания «А» пришла к выводу, что участник рынка будет использовать следующие данные при определении цены, которую нужно будет заплатить:

2. распределение накладных расходов — 40% от расходов на оплату труда;

3. компенсация, которую участник рынка потребует для осуществления деятельности с учетом принимаемого на себя риска, связанного с обязательством по демонтажу и ликвидации актива. Такая компенсация включает два элемента:

• прибыль, которая рассчитывается как процент от расходов на оплату труда и накладных расходов (20%), и

• риск того, что фактические денежные оттоки могут отличаться от тех, которые ожидаются (6%), за исключением эффекта инфляции;

4. влияние инфляции на оценку затрат и прибыли — 4% годовых;

5. временная стоимость денег, представленная в виде безрисковой ставки, — 5%;

6. риск неисполнения (собственный кредитный риск компании «А») — 2%.

Тыс. долл.

Расходы на оплату труда

Накладные расходы (40%)

Наценка в среднем по отрасли (20%)

Стоимость в ценах через 10 лет
(с учетом инфляции 4%)

Стоимость в ценах на отчетную дату

Стоимость с учетом рискнеопределенности

Дисконтированная стоимость
(безрисковая ставка государственных облигаций 5% плюс собственный кредитный риск компании 2%)

10 000

4 000

2 800

16 800

24 868

26 360

13 400

10 000 × 40%

(10 000 + 4 000) × 20%

16 800 × 1,04¹⁰

24 868 × 1,06

26 360 ÷ 1,0710¹⁰

5. Подходы к оценке справедливой стоимости

Методы оценки справедливой стоимости должны:

Метод оценки, который основан на ценах и другой уместной информации, генерируемых рынком с участием идентичных или сопоставимых активов и обязательств.

максимально использовать уместные наблюдаемые исходные данные,

минимально использовать ненаблюдаемые исходные данные.

MAX

MIN

Стандарт содержит описание подходов к оценке справедливой стоимости: рыночного, доходного и затратного.

Метод оценки, который приводит будущие доходы (потоки денежных средств) к текущей (дисконтированной) стоимости.

Метод оценки, который отражает стоимость замещения, т. е. сумму, которая потребовалась бы в настоящий момент для замены производительной способности актива.

1. Рыночный

Подходы к оценке справедливой стоимости

2. Доходный

3. Затратный

Для разных активов могут применяться разные подходы:

Вид оцениваемого объекта

Рыночный
подход

Оценка бизнеса

Недвижимое имущество

Машины и оборудование

Нематериальные активы

Финансовые активы

Доходный
подход

Затратный подход

V

V

V

V

V

V

V

V

V

V

V

V

6. Иерархия справедливой стоимости

Исходные данные, используемые для оценки справедливой стоимости, делятся на три уровня.

Котируемые цены (некорректируемые) на активных рынках для идентичных активов или обязательств, к которым есть доступ на дату оценки

Например, использование котировочных цен при оценке торгуемых на бирже финансовых инструментов:

• цены акции Apple на NASDAQ;
• цены облигации НК «Роснефть» на ММВБ;
• цены фьючерса на нефть на СПбМТСБ.

УРОВЕНЬ 1

Исходные данные, которые
не являются котируемыми ценами, включенными в Уровень 1,
и которые прямо или косвенно являются наблюдаемыми для актива или обязательства

Например, использование курсов и процентных ставок при оценке справедливой стоимости финансовых инструментов, которые не торгуются на бирже:

• цены валютного форварда между Сбербанком и J.P. Morgan Bank Int.;
• цены опциона на нефть между ПАО «Аэрофлот» и Банком ВТБ.

УРОВЕНЬ 2

Ненаблюдаемые исходные данные для актива или обязательства

Например, допущения в отношении будущей прибыли и расходов при расчете дисконтированных денежных потоков в ходе оценки справедливой стоимости:

• цены единицы, генерирующей денежные потоки;
• цены акций неторгуемой компании;
• цены условного вознаграждения за покупку дочерней компании.

УРОВЕНЬ 3

Иерархия справедливой стоимости отдает наибольший приоритет исходным данным Уровня 1 и наименьший приоритет ненаблюдаемым исходным данным Уровня 3.